鸿富瀚(301086):液冷预期差标的,受益于Ai产业浪潮-公司事件点评报告

#核心观点：

   1、公司2025年上半年预计归母净利润0.19-0.24亿元，同比下降50%-60%，扣非归母净利润0.17-0.22亿元，同比下降46%-58%，主要受行业竞争激烈导致毛利率下滑及人工成本提升影响。

   2、公司持续强化液冷技术投入，积极布局AI浪潮带来的液冷产业机遇，技术储备丰富，已获得小米、华勤、比亚迪等量产订单。

   3、客户资源优质，包括富士康、鹏鼎控股、村田、安费诺等全球领先企业，具备显著客户优势。

   4、2024年散热业务收入1.29亿元，同比增长118%，收入占比从8.8%提升至15.8%，成为新的增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.3、2.3、3.0亿元，对应PE分别为39、22、17倍。基于公司在液冷领域的持续投入和产业高景气度，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户、新业务开拓不及预期；业绩修复不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。