继峰股份(603997):2025Q2业绩基本符合预期,乘用车座椅业务加速放量-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025上半年公司实现营业收入105.23亿元，同比下降4.39%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长189.51%。

   2、2025Q2公司实现营业收入54.86亿元，同比下降4.08%，环比增长8.91%；实现归母净利润0.49亿元，同比增长45.06%，环比下降52.68%。

   3、2025Q2综合毛利率为14.39%，同比提升0.02个百分点，环比下降1.93个百分点。

   4、2025H1格拉默实现营业收入76.01亿元，同比下降11.89%；实现归母净利润0.93亿元，同比扭亏为盈。

   5、2025H1公司乘用车座椅业务实现营收19.84亿元，同比增长121%；实现归母净利润-0.63亿元，同比亏损稍有扩大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.21亿元、9.84亿元、13.38亿元，对应EPS分别为0.41元、0.78元、1.05元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游整车销量不及预期；新业务拓展不及预期；海外整合不及预期。

  

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