北特科技(603009):业绩符合市场预期,机器人贡献第二增长极-2025年半年报点评

#核心观点:

   1、25Q2营收同比增长19％,归母净利润同比增长49％,业绩符合市场预期。

   2、主业稳健增长,25H1毛利率19.12％,底盘＆压缩机＆铝合金板块营收分别为7.14/3.06/0.92亿元,毛利率分别为23.52％/9.46％/17.19％。

   3、公司研发的集成式热管理系统及电动压缩机用集成PTC控制器已量产,并积极研发400CC电动压缩机等项目。

   4、丝杠产品全面布局,涵盖行星滚柱丝杠、滚柱丝杠等关键零部件,配套汽车后轮转向、智能刹车系统及人形机器人等新兴领域。

   5、25H1期间费用率12.44％,同比-2.45pct,费用管控效果显著。25Q2经营性净现金流同比-56.45％,存货同比+2.92％。

  

   #盈利预测与评级:

   预计25-27年归母净利润分别为1.22/2.02/5.65亿元,同比+70％/+66％/+180％,对应PE分别为120x、72x、26x,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   宏观经济下行,机器人业务发展不及预期等。

  

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