建投能源(000600):业绩超预期,拟定增募投新煤电-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入111.13亿元（调整后同比-3.3%），归母净利润8.97亿元（调整后同比+158%），扣非净利润8.80亿元（调整后同比+183%），超出业绩预告。2、二季度单季收入45.38亿元（同比+0.7%），归母净利润4.53亿元（同比+375%）。3、火电盈利能力提升得益于煤价下降，1H25标煤单价同比下降15%，火电电量毛利率同比提升8.8个百分点至29.4%。4、公司拟定增募资20亿元用于西柏坡电厂四期2x66万千瓦煤电项目建设，项目总投资58.63亿元。5、公司在建煤电控股装机202万千瓦，参股在建及拟建煤电466万千瓦；新能源已投运68.65万千瓦，在建65万千瓦，备案及储备191万千瓦。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为16.67亿元、19.23亿元、19.72亿元。维持“增持”评级，目标价7.88元。

  

   #风险提示：煤价涨幅超预期、利用小时数下滑、在建项目进度不及预期。

  

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