三人行(605168):AI赋能主业发展,新业务多点开花

#核心观点：

   1、25H1公司实现营业收入16.57亿元，同比减少13.36%；归母净利润1.44亿元，同比增长10.83%；扣非归母净利润1.27亿元，同比增长4.56%。

   2、Q2单季度收入8.40亿元，同比下降13.93%；归母净利润7100万，同比下降13.15%；扣非归母净利润1.08亿元，同比增长49.03%。

   3、AI技术赋能营销主业，构建"一个"AI全链路营销智能体，打造营销AI Agent，提升效率与ROI。

   4、开拓体育彩票及算力服务新业务，已落地30余家商业综合体体彩形象店，签约近1000家院线渠道门店。

   5、与科通技术签署战略合作协议，拟作为战略股东入股，开展芯片销售客户、产业资源共享、AIDC数据中心及算力服务业务合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年归母净利润至2.59/4.12亿元，对应27.7x/17.4x PE，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期风险、客户流失风险、公司经营不确定性等

  

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