石头科技(688169):收入端表现优异,扫地机业务保持全球领先

#核心观点：

   1、石头科技2025年中报显示，营收79.03亿元，同比增长78.96%；归母净利润6.78亿元，同比下降39.55%。

   2、Q2单季度营收44.75亿元，同比增长73.78%；归母净利润4.10亿元，同比下降43.21%。

   3、国内市场收入39.54亿元，同比增长86%；境外市场收入39.49亿元，同比增长72%。

   4、25H1公司保持全球出货量第一，推出P20 Ultra、G30Space探索版等新产品，继续提升产品竞争力。

   5、25H1毛利率44.56%，同比下降9.25pct；销售费用率27.39%，同比提升7.34pct；净利率8.57%，同比下降16.81pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年EPS为7.82/9.55/11.95元/股，给予30xPE估值，目标价234.6元，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，海外需求波动。

  

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