五洲交通(600368):业绩短暂承压,中长期增长可期待-2025H1点评

#核心观点：

   1、五洲交通2025H1实现营业总收入8.13亿，同比增+2.98%；归母净利3.16亿，同比减-10.46%。

   2、公司主要业务结构：通行费板块收入5.41亿，同比减-10.1%，营收占比66.5%；商贸物流板块收入2.35亿，同比增+33.7%，营收占比28.9%。

   3、公司24年归母净利6.98亿，派发现金股息约2.1亿人民币，分红比例30.2%，股息率约3.05%。

   4、公司采用大模型研发机电AI帮助收费设备智能运维，并启动30亿元可转换公司债券申报工作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为18.71/19.21/19.76亿元，归母净利分别为6.70/7.05/7.53亿元。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   收费政策风险；市场竞争风险；改扩建项目风险；融资风险；

  

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