东方财富(300059):利润增近4成,高交投业绩弹性展现-1H25业绩点评

#核心观点：

   1、1H25公司实现营业总收入68.6亿元/yoy+38.7%，归母净利润55.7亿元/yoy+37.3%，加权平均ROE为6.69%/yoy+1.17pct。

   2、1H25公司手续费及佣金净收入（经纪业务为主）、利息净收入（两融为主）、营业收入（基金代销为主）分别实现收入38.5、14.3、15.8亿元，分别同比+60.6%、+39.4%、+3.6%。

   3、1H25公司经纪业务收入33.5亿元/yoy+67.6%，股基交易额16.0万亿元/yoy+74.0%，市占率为4.25%/yoy+0.25pct。

   4、1H25末东财融出资金规模为583亿元/较24年末-1.0%，市占率为3.15%/较24年末-0.01pct。

   5、1H25公司金融电子商务服务收入14.2亿/yoy+0.3%，基金销售额10573亿元/yoy+24.2%，其中非货销售额6260亿元/yoy+25.3%。

   6、公司依托妙想大模型底座，在智能体构建、金融场景应用创新等领域取得突破，实现智能化能力与智能化用户规模双增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27E东方财富归母净利润分别为121.0、137.0、146.2亿元，同比+26%、+13%、+7%；当前收盘价对应25-27E动态PE为35倍、31倍、29倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   公募基金大规模净赎回；基金销售端收费改革超预期；市场流动性不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。