冀中能源(000937):25Q2业绩承压,下半年有望好转-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业收入72.9亿元，同比下降27.9%；归母净利润3.48亿元，同比下降65.2%。

   2、25Q2归母净利润0.29亿元，同比下降90.06%，环比下降90.86%；扣非归母净利润0.24亿元，同比下降91.95%，环比下降92.16%。

   3、煤炭业务收入57.14亿元，同比下降27.23%；毛利率同比下降7.84个百分点至39.08%。

   4、非煤业务合计毛利润-0.33亿元，同比由盈转亏。

   5、拟收购锡林能源49%股权，预计年化投资收益3617.71万元。

   6、焦煤价格反弹，截至2025年8月15日累计反弹200元/吨至1410元/吨。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利为8.84/10.88/11.77亿元，对应EPS分别为0.25/0.31/0.33元。维持"谨慎推荐"评级。

  

   #风险提示：

   煤炭价格大幅下跌；股权收购存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。