怡合达(301029):锂电、汽车领域引领增长,毛利率提升显著;加速全球布局-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、公司锂电、汽车领域呈现快速增长，新能源锂电2025H1营收同比增长53.17%，汽车行业营收同比增长53.25%。

   2、公司综合毛利率同比提升显著，2025H1/Q2毛利率同比+3.46pp/+3.72pp，净利率同比+1.19pp/+0.71pp。

   3、公司不断提升一站式采购平台能力，打造“FA+FB+FX”一站式采购平台。

   4、公司加速全球布局，业务已覆盖全球30多个国家和地区。

  

   #盈利预测与评级：

   上调公司2025-27年EPS至0.84/1.01/1.18元（原0.80/0.96/1.11元），参考可比公司2025年平均40.53倍PE估值，给予公司2025年38倍PE，上调目标价至31.95元，维持增持评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动；下游工业经济修复不及预期；行业竞争加剧；非标业务拓展不及预期；海外拓张不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。