鹏鼎控股(002938):2025H1业绩超预期,AI云-管-端PCB全链条布局-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025H1归母净利润超预期，营收163.75亿元（同比+24.75%），归母净利润12.33亿元（同比+57.22%）。

   2、FPC行业龙头地位稳固，全球市占率超过30%，AI端侧浪潮和折叠屏/AI眼镜等新品类带动增长。

   3、高端HDI切入服务器和光模块领域，实现AI云-管-端全产业链条布局，已切入800G和1.6T光模块领域。

   4、淮安第三园区高阶HDI及SLP项目、高雄园区已投产，泰国园区一期工厂5月试产，二期厂房启动建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润为45.14/55.15/65.02亿元，当前股价对应PE为26.9/22.0/18.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   中美关税政策变化风险；行业竞争加剧风险；公司服务器业务进展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。