泛微网络(603039):持续降本增效,拓宽专项产品矩阵

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营收8.1亿元，同比下滑8.8%；扣非后归母净利润0.58亿元，同比增长79.9%。

   2、2024年第二季度营收4.8亿元，同比下滑11.6%；扣非后归母净利润0.34亿元，同比增长130.2%。

   3、分业务看：软件收入2.7亿元（同比-10.2%），技术服务收入5.1亿元（同比-6.5%）。

   4、净利润增长主因：降本增效（成本费用降幅10.1%快于营收降幅）、投资收益亏损缩窄（联营企业亏损缩窄0.14亿元）。

   5、战略调整：设立东南亚本土化团队，研发"泛微数智大脑Xiaoe.AI"，已形成14个专项产品矩阵。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入22.1/20.7/20.0亿元（同比-7.7%/-6.3%/-3.6%），归母净利润2.5/2.5/2.5亿元（同比41.0%/-0.7%/-1.6%），对应PE65.3/65.8/66.8倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   专项产品拓展不及预期；AI等新技术发展不及预期；海外业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。