鹏鼎控股(002938):加大AI PCB投入,软硬板发力掌握AI云网端成长机遇-半年报点评

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%，归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%。

   2、分产品来看，通讯用板/消费电子及计算机用板/汽车、服务器用板及其他分别实现营收102.68/51.74/8.05/1.28亿元，同比增长17.62%/31.63%/87.42%/261.27%。

   3、25Q2销售净利率为8.93%，同比+4.47pct，毛利率20.28%，同比+4.81pct。

   4、新增产能逐步释放：泰国工厂一期已试产，二期启动建设；中国台湾高雄软板进入试产阶段；淮安三园区一期投产。

   5、公司规划提高资本开支至新台币300亿元以上，近50%用于扩大HDI及HLC。

   6、积极布局前瞻技术：AI服务器、光通讯、汽车电子、折叠设备与可穿戴终端、低轨卫星、人形机器人等领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为44.59/53.53/61.57亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求景气度不及预期、新产品和新领域放量不及预期、部分下游应用市场竞争加剧影响价格。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。