鹏鼎控股(002938):加速产能扩张,产品线覆盖多元AI应用场景

#核心观点：

   1、2025上半年公司实现营收163.75亿元，同比增长24.75%；归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%。

   2、2025第二季度公司实现营收82.88亿元，同比增长28.71%，环比增长2.49%；归母净利润7.45亿元，同比增长159.55%，环比增长52.59%。

   3、公司2025第二季度毛利率20.28%，同比提升4.80个百分点。

   4、产品结构持续优化：通讯用板营收102.68亿元，同比增长17.62%；消费电子及计算机用板营收51.74亿元，同比增长31.63%；汽车及服务器用板营收8.05亿元，同比增长87.42%。

   5、AI业务成为新增长引擎，公司积极推动AI眼镜等端侧产品开发与量产，并增强AI服务器市场竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入413.65/475.23/544.52亿元，归母净利润45.03/55.19/67.76亿元。对应PE分别为29.3/23.9/19.5倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业需求低于预期；同行竞争加剧；扩产进度低于预期。

  

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