东睦股份(600114):业绩再创半年度新高,MIM业务保持超高速增长-半年报点评

#核心观点：

   1、25H1实现营收29.3亿元，同比+24.5%；归母净利润2.61亿元，同比+37.6%；扣非归母净利润2.5亿元，同比+40.6%。

   2、MIM业务同比保持超高速增长，25H1实现营收12.07亿元，同比+57.26%，消费电子占MIM收入比重约82.16%。

   3、25H1公司毛利率23.72%，yoy-0.72pcts；净利率11.12%，yoy+2.42pcts，盈利能力显著提升。

   4、AI与算力建设的快速发展为MIM技术在高速连接器外罩、芯片和光模块散热器等场景提供了巨大潜在需求；机器人产业的蓬勃发展，为MIM制造灵巧手精密小齿轮和液态金属柔轮提供机遇。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为5.36/6.03/7.25亿元，对应PE分别为31/27/23X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期风险；原料价格大幅波动风险；生产技术风险；项目建设不及预期风险；汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。