翔楼新材(301160):冲压材料加工龙头,新柔轮工艺打开第二增长曲线

#核心观点：

   1、公司为精冲材料加工服务龙头，主营精密冲压材料，下游主要为汽车和工业领域。

   2、通过安徽工厂扩产，预计2028年满产，新增年产能15万吨，其中汽车精冲材料和轴承精冲材料各占一半。

   3、公司已掌握核心技术，产品性能与国际龙头厂商持平，轴承钢价格比进口产品低20-30%，国产替代可期。

   4、公司创新拓展冲压谐波减速器柔轮，提升生产效率并降低成本，已实现送样测试，有望随人形机器人放量打开增长空间。

   5、2025Q1公司净利率15.7%，轴承钢毛利率和价格高于冲压业务，销售结构改善有望维持14-15%较高盈利水平。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年净利润对应EPS分别为2.03元、2.33元、2.74元，对应PE分别为32.72/28.51/24.25倍。给予2025年40倍估值，目标价81.23元，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期风险，原材料价格波动风险，新业务拓展不及预期风险，大额解禁风险，大股东股权质押风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。