鹏鼎控股(002938):紧抓AI发展浪潮,实现AI云-管-端全链条布局

#核心观点：

   1、鹏鼎控股2025年上半年实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%，归母净利润12.33亿元，同比增长57.22%。

   2、2Q25单季度收入82.88亿元，同比增长28.71%，环比增长2.49%；单季度归母净利润7.45亿元，同比增长159.55%，环比增长52.59%。

   3、公司紧抓AI端侧发展浪潮，实现AI云-管-端全链条布局。FPC产品全球市场占有率超过30%，预计2024至2029年FPC市场年均复合增长率4.5%。

   4、硬板方面，AI服务器需求强劲增长推动HDI市场需求，预计2025年HDI市场增长12.9%，2024至2029年年均复合增长率6.4%。

   5、公司泰国工厂一期已于2025年5月竣工并开始试产，产品主要服务于AI服务器、车载与光通讯等领域。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为41.9、46.2、50.0亿元，对应的EPS分别为1.81、1.99、2.16元。维持公司"增持"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期；市场竞争加剧；大客户进展不及预期；关税影响程度超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。