海能技术(430476):业绩增长强劲,液相色谱发力在即-半年报点评

#核心观点：

   1、2025H1营收1.4亿元（yoy+34.9%），归母净利润547.1万元（yoy+139.0%）。

   2、25Q2营收0.8亿元（yoy+32.9%），归母净利599.1万元（yoy+693.7%）。

   3、四大系列产品收入均增长：有机元素分析系列4550.0万元（yoy+25.6%），色谱光谱系列2950.0万元（yoy+61.7%），样品前处理系列2687.7万元（yoy+43.3%），通用仪器系列1762.0万元（yoy+23.1%）。

   4、综合毛利率上升0.9pct至63.6%，费用率整体下降。

   5、重点布局液相色谱产品，推进国产科学仪器自主可控。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收3.7/4.5/5.4亿元，归母净利润0.5/0.7/1.0亿元，对应PE为35.5/21.9/16.3x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争、研发投入风险、收入季节性波动风险、规模扩张带来的经营管理风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。