中国联通(600050):2025年上半年净利润同比增长5％,算力业务动能强劲

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营收2002亿元（同比+1.45%），归母净利润63.49亿元（同比+5.1%）。

   2、联网通信收入达1319亿元（同比+0.4%），移动和宽带用户净增数达到1119万户，“双千兆”用户占比达到50%，融合业务ARPU超过100元。

   3、算网数智业务收入达454亿元（同比+4.3%），占收比达到26%，其中联通云收入同比增长4.6%至376亿元，数据中心业务同比增长9.4%至144亿元，AIDC上半年签约金额同比增长60%。

   4、公司焕新升级联通云，强化算智云网融合，打造“AI智选联通云”品牌形象，数据中心适智化改造成效明显。

   5、2025年上半年公司完成资本开支202亿元，全年计划资本开支550亿元。

   6、公司决定2025年中期派息每股0.11元，同比增长16%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为95/101/109亿元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   5G发展不及预期；行业竞争加剧；算网数智发展不及预期。

  

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