中国联通(600050):算网数智引领增长,高分红彰显价值

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营收2002.02亿元，同比+1.5%；归母净利润63.49亿元，同比+5.1%。

   2、传统联网通信业务收入1319亿元，同比+5.4%；算网数智业务收入454亿元，同比+4.4%，收入占比提升至26%。

   3、联通云实现收入376亿元，同比+18.6%；IDC数据中心业务收入144亿元，同比+9.4%，资源利用率超70%。

   4、1H25资本开支202亿元，同比-15%；经营现金流净额214.5亿元，同比+11.3%，中期每股派息0.1112元，同比+16.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年公司营业收入分别为4039.03/4180.83/4315.72亿元，归母净利润为100.31/109.02/117.84亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期；DICT业务发展不及预期；行业竞争加剧风险；电信业务发展不及预期。

  

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