长青股份(002391):业绩符合预期,关注麦草畏出口转机

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业收入20.83亿元，同比上升7.28%，归母净利润4227.78万元，同比上升117.75%。

   2、2Q25单季度营业收入11.63亿元（QoQ+26.4%,YoY+7.5%），归母净利2558.8万元（QoQ+53.3%，YoY+122.3%）。

   3、1H25除草剂/杀虫剂/杀菌剂收入分别为10.59/7.86/1.73亿元，YoY+14.82%/+0.48%/-3.27%。

   4、农药价格拐点或至，主要产品价格稳中探涨。

   5、麦草畏出口政策环境出现边际改善，公司产能11,000吨/年。

   6、产品结构持续优化，调整可转债募集资金用途建设新项目。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025/26年净利润预测0.61/1.33亿元。上调目标价15%至7.45元，对应2026年36.4倍市盈率，维持"跑赢行业"评级。

  

   #风险提示：

   麦草畏政策端持续收紧，农药行业景气度回落。

  

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