新大正(002968):物管主业稳健增长,无人机应用值得期待-跟踪报告

#核心观点：

   1、新大正2024年实现营业收入34亿元，同比增长8.32%；归母净利润1.1亿元，同比下降28.95%。

   2、2025年一季度公司实现营业收入7.4亿元，同比下降14.34%；归母净利润3382万元，同比下降14.16%。

   3、基础业务营收29.8亿元，占总营收比重87.8%，同比增长8.2%；毛利率10.8%，同比降低1.0pct。

   4、城市服务和创新业务分别实现收入2.9/1.2亿元，同比增长9.9%/6.3%，毛利率分别为11.8%/31.3%。

   5、公司成立无人机科技公司，构建低空经济平台建设、无人机教育培训等新业态业务体系，已投入近百台环境清扫机器人及巡检无人机。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年归母净利润预测至1.3/1.4亿元，分别下调31.6%/34.4%，新增2027年预测为1.6亿元，对应PE为19/18/16倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   外拓竞争加剧导致毛利率下滑；新技术应用不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。