智微智能(001339):智算+机器人控制器双轮驱动,实现全面AI+

#核心观点：

   1、智微智能2025年中报营业总收入19.47亿元，同比增长15.29%，归母净利润1.02亿元，同比增长80.08%。

   2、智算业务增长强劲，腾云智算2025年上半年营收2.98亿元，同比增长146.37%，毛利率84.71%；净利润1.62亿元，占公司净利润100%以上。

   3、公司推出HAT云平台，面向长尾客户开展算力租赁服务。

   4、公司具备多系统生态研发能力，推出AI PC、AI大模型算力一体机等产品，实现多类大模型本地化部署。

   5、工业物联网业务收入同比增长126.38%，达1.45亿元，专注具身智能控制器和机器视觉控制器系列。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年收入分别实现46.62/55.56/63.90亿元，归母净利润分别为3.00/4.17/5.09亿元，对应PE分别为45.02/32.39/26.55X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。