苏试试验(300416):25H1集成电路板块快速增长,看好下半年整体表现-半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年实现营收9.91亿元，同比增长8.09%；归母净利润1.17亿元，同比增长14.18%。

   2、毛利率/净利率分别为41.88%/13.51%，同比-3.16pct/+0.27pct。

   3、25Q2实现营收5.61亿元，同比+18.39%，环比增长+30.78%；归母净利润7637万元，同比+26.14%，环比+86.68%。

   4、试验设备收入3.1亿元，同比+6.32%，毛利率26.56%，同比-4.66pct。

   5、环试收入4.87亿元，同比+5.75%，毛利率54.95%，同比-0.79pct。

   6、集成电路板块收入1.55亿元，同比+21.01%；毛利率36.49%，同比-6.38pct。

   7、布局真空设备及宇航领域，预计未来具备长期发展潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027归母净利润分别为2.98/3.55/4.23亿元，同比+30%/+19%/+19%，对应PE28/24/20X，维持公司"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；市场竞争加剧；产能爬坡不及预期

  

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