太阳纸业(002078):新增产能密集投产,有望充分受益浆纸价格回升-事件点评

#核心观点：

   1、8月多家纸企发布涨价函，包装纸行业调价频率加快，有望改善行业盈利空间。

   2、海外浆厂减产节奏明确，国内浆价持续走弱但已呈去库态势，25H2有望迎来温和修复。

   3、成品纸价触底，浆价回升与需求改善后有望持续回暖，纸价有望增厚纸厂利润空间。

   4、公司新增产能密集投产，持续打造林浆纸一体化优势，预计将显著改善盈利表现。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司营业收入436.97/472.71/506.73亿元，同比+7.29%/+8.18%/+7.20%；归母净利润35.46/39.89/44.63亿元，同比+14.33%/+12.49%/+11.89%。预计25-27年EPS为1.27/1.43/1.60元，当前股价对应PE分别为11/10/9倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧；原材料价格上涨；新投放产能利用率不足。

  

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