影石创新(688775):AI+内容助力全景影像市场开拓-深度研究

#核心观点：

   1、影石创新（Insta360）是全球消费级全景相机市场龙头，2023年全球市场份额高达67.2%，预计2024年进一步提升至81.7%。

   2、公司以AI技术创新为核心，推出智能功能简化全景创作流程，结合云端生态实现全链路剪辑分享，技术优势与精准产品矩阵推动全球市占率从2021年40.2%跃升至2024年81.7%。

   3、公司通过出口和线上销售快速打开市场，国际业务持续扩张，2024年海外营收超70%，线上销售毛利率高达60%-66%，占比近50%。

   4、公司以AI+内容运营为核心驱动力，销售额强劲增长，预计2025-2027年营业收入为85.72/111.82/136.03亿元，归母净利润为11.5/17.7/23亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入为85.72/111.82/136.03亿元，归母净利润为11.5/17.7/23亿元，对应PE为58.3/37.9/29.1，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦及关税风险、产品迭代不及预期风险、行业竞争加剧风险、汇率波动风险、限售股解禁后减持风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。