浦发银行(600000):超预期,好未来-2025H1业绩快报点评

#核心观点：

   1、浦发银行25H1营收、归母净利润同比分别增长2.6%、10.2%，增速环比提升。

   2、不良实现双降，25H1末不良率环比下降2bp，不良额环比下降6.1亿元。

   3、利润增速回升至10.2%，表现超预期，得益于息差降幅收窄、债市回暖及资产质量改善。

   4、浦发银行经营向好趋势明显，新管理层战略推进决心坚定。

   5、可转债仍有361亿元待转股，现价距离强赎触发价有18%空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计浦发银行2025-2027年归母净利润同比增长13.0%/8.2%/8.5%，对应BPS 23.10/24.29/25.60元。维持目标价16.45元/股，对应2025年PB 0.71x，现价空间19%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济失速，不良大幅暴露。

  

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