乔锋智能(301603):金属切削机床领先企业,产品应用机器人领域

#核心观点：

   1、乔锋智能是国内金属切削机床领先企业，2024年市场份额约1.05%，营收规模行业前列。

   2、2024年营收17.60亿元（+21.02%），归母净利润2.05亿元（+21.33%）；2025Q1营收4.8亿元（+29.9%），净利润0.75亿元（+45.0%）。

   3、立式加工中心为核心产品，营收占比80%，毛利率超30%，产能利用率长期超100%。

   4、南京乔锋新项目预计2027年投产，将显著提升产能。

   5、切入机器人加工设备领域，已具备行星滚柱丝杠等零部件加工方案。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为2.52/2.84/3.24亿元，对应PE 27/24/21倍。首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   机器人业务拓展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。