宏华数科(688789):数码印花转型加速,业绩持续增长

#核心观点：

   1、维持公司2025/2026/2027年EPS预测为2.92/3.75/4.55元，采用PEG估值法，给予2025年PEG 1.1倍，对应PE 30倍，目标价87.60元，维持增持评级。

   2、25H1公司营收预计10.2-10.6亿元（同比+25.01-29.91%），归母净利润2.4-2.6亿元（同比+19.90-29.89%）。

   3、数码喷印设备快速增长，2024年数字印刷设备收入同比高增114.66%，性价比远超海外竞品。

   4、公司坚持"设备先行、耗材跟进"战略，设备保有量提升带动耗材放量。

   5、数码印花设备新装机预计保持年均20%-25%增速，直喷机占比有望提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年营业总收入分别为23.53/29.56/35.20亿元，归母净利润分别为5.25/6.72/8.16亿元。维持增持评级，目标价87.60元。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险、数码印花渗透率不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。