长城汽车(601633):业绩符合预期,智能化+越野+生态出海持续推进-2025年H1业绩快报点评

#核心观点：

   1、2025H1公司营业收入923.67亿元（同比+1.03%），归母净利润63.37亿元（同比-10.22%）。Q2营业收入523.48亿元（同环比+7.8%/+30.8%），归母净利润45.86亿元（同环比+19.1%/+161.9%）。

   2、产品结构转型显著，Q2批发销量31.3万辆（同环比+10.07%/+21.87%），其中魏品牌同比+106.4%，新能源渗透率达31.3%。

   3、智能化方面推进Coffee Pilot智能辅助驾驶系统；越野领域获得环塔拉力赛多项冠军；生态出海入选中国全球化品牌TOP20。

   4、Q2出口10.7万辆（占比34.1%），同环比-1.8%/+17.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026/2027年营业收入预期2195/2376/2538亿元（同比+8.6%/+8.3%/+6.8%）；归母净利润预期123/139/144亿元（同比-3.3%/+12.9%/+3.7%）。对应PE估值15/14/13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海外市场需求低于预期；国内乘用车价格战演绎超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。