康弘药业(002773):创新出海再出发,打造第二增长曲线-深度研究

#核心观点：

   1、研发体系成型，创新管线临床持续推进，康柏西普贡献稳定现金流，公司有望迎来价值重估。

   2、康柏西普国内市场份额第一，未来有望保持稳健增长。

   3、基因治疗创新药中美双报，国内研发处于第一梯队，未来市场潜力大。

   4、双载荷ADC获批临床，其他创新管线持续推进中，肿瘤板块布局崭露锋芒。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.8/15.8/17.8亿元，同比增速分别为15.6%/14.7%/12.8%，当前股价对应的PE分别为25/22/19倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   研发进度不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；政策超预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。