太辰光(300570):MPO核心供应商,进入量价齐升阶段-深度报告
浙商证券 2025-07-17发布
#核心观点:
1、公司成立于2000年,持续聚焦光连接器件领域,已发展成为光器件和光传感器领先厂商,光通信器件是主要营收来源。
2、2024年以来业绩快速增长,25Q1营收3.71亿元(同比+65.96%),归母净利润0.79亿元(同比+149.99%)。
3、AI需求推动MPO连接器量价齐升,CPO长期趋势有望进一步提升MPO用量,高密度光互联催生新需求。
4、公司全产业链布局,掌握MT插芯、陶瓷插芯等关键制造工艺,前五大客户营收占比83%(康宁占比70%)。
5、越南产能已投产,2024年研发投入7064万元(占营收5%),在MT插芯、密集连接产品等方面取得良好研发成效。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为4.48亿元、7.18亿元、10.64亿元,同比增速分别为72%、60%、48%,对应25年、26年PE为53x、33x,首次覆盖给予"买入"评级。
#风险提示:
全球AI投入不及预期风险、行业竞争加剧风险、单一客户依赖风险,贸易摩擦风险等
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。