拓荆科技(688072):25Q2业绩大超预期,ALD等先进制程产品快速放量

#核心观点：

   1、2025Q2公司预计实现营收12.1-12.6亿元，中位数同比+55.33%，延续高速增长势头，略好于市场预期。

   2、ALD设备已成为重要增长点，Q2单季度收入已超去年全年，2025年发布的三款ALD新品均聚焦先进制程领域。

   3、2025Q2公司预计归母净利润2.38-2.47亿元，中位数同比+104%，大超市场预期；扣非后归母净利润2.15-2.24亿元，中位数同比+242%。

   4、公司核心产品PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD等均实现先进制程工艺覆盖，ALD设备本土工艺覆盖率第一。

   5、先进封装设备综合供应商逻辑持续兑现，部分产品为国内唯一应用在产线上的同类型设备。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-2027年公司营收预测为57.93、75.69和98.94亿元，分别同比+41.2%、+30.7%和+30.7%；归母净利润预测为10.73、15.46、21.96亿元，分别同比+55.9%、+44.1%和+42%；维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新品产业化不及预期，下游晶圆厂扩产不及预期，政府补助政策波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。