科沃斯(603486):收入业绩超预期,重回高质量增长

#核心观点：

   1、公司Q2业绩全面超预期，预计H1归母净利润9.6-9.9亿元，同比增长57.6%-62.6%；扣非净利润8.4-8.7亿元，同比增长50.7%-56.1%。

   2、核心业务复苏强劲，科沃斯品牌2025Q2线上销额同比+55%，添可品牌2025Q2线上销额同比+6.8%。

   3、新品类及海外市场表现突出，割草机器人完成全技术路线布局，擦窗机器人国内市占率达62.3%。

   4、公司经营策略转向重利润导向，盈利能力大幅改善，预计2025/2026年分别实现归母净利润22/26亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026年分别实现归母净利润22/26亿元，对应当前股价PE约18.4x及15.6x，上调至“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   国补效果不及预期，海外关税冲击，原材料价格大幅上涨等。

  

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