杭州银行(600926):营收增速环比提升,不良率保持稳定-2025年半年度业绩快报点评

#核心观点：

   1、杭州银行2025年上半年实现营业收入200.9亿元，同比增长3.9%，归母净利润116.6亿元，同比增长16.7%。

   2、25Q2末总资产、贷款、非信贷类资产同比增速分别为12.6%、12%、13.2%，贷款占总资产比重为45.2%。

   3、25Q2末不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为520.9%，拨贷比为3.95%。

   4、公司预计2025年贷款整体增量会略超2024年，息差整体降幅将好于上年。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025-27年净利润预测不变，受杭银转债转股摊薄股本影响，EPS预测调降至2.72/3.18/3.71元。当前股价对应PB估值分别为0.97/0.85/0.74倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济修复不及预期，市场化有效信贷需求不足未能边际改善。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。