普洛药业(000739)华丽蜕变,跻身国内CDMO头部梯队-深度报告

#核心观点：

   1、普洛药业已连续5年位居《中国医药CDMO企业20强》榜单前5名，收入体量、增速、项目数量处于行业头部梯队。

   2、公司CDMO研发人员500+，预计未来2年内扩展到1000人左右，已形成全球三大研发中心、两大支持中心、八大技术平台的完整研发体系。

   3、公司CDMO可与原料药业务协同发展，总化学合成能力11,000m3，总生物发酵生产能力6,570m3，通过了WHO、FDA、欧盟EDQM等国际认证。

   4、截止24年末公司已与572家国内外创新药企业签订保密协议，API项目22个已进入商业化阶段，15个正在验证阶段，79个处于小试研发阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润10.0、12.1、15.2亿元，同比-3%、+21%、+25%，对应当前PE17、14、11倍，维持"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   原料药产品降价风险、集采续采等导致制剂价格降低、CDMO项目推进进度低于预期、地缘政治风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。