继峰股份(603997):Q2扣非环比提升,业绩改善趋势有望延续
申万宏源 2025-07-17发布
#核心观点:
1、25H1预计实现归母净利润1.5~1.8亿元,同比+182%~+239%;扣非归母净利润1.8~2.2亿元,同比+567%~+715%。
2、25Q2单季度归母净利润0.46~0.76亿元,同比+34~+122%;扣非归母净利润0.91~1.31亿元,同比+731%~+1094%,环比+3.3%~+48%。
3、格拉默25H1预计实现归母净利润1.08亿元,成功扭亏为盈;Q2经营性息税前利润1170万欧元,较Q1下滑。
4、座椅业务Q2受益于理想、蔚来、领克等车型上量,收入环比Q1大幅提升。
5、头枕扶手等业务因客户结构变化或导致盈利水平下降。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润6.26/11.06亿/14.60亿元,对应当前PE为25/14/11倍。维持"买入"评级。
#风险提示:
海外需求释放不及预期、格拉默整合不及预期、乘用车座椅业务拓展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。