继峰股份(603997):Q2扣非归母净利预增,期待下半年实现更强劲增长-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、公司25Q2归母净利预计0.46至0.76亿元、同比+34%至+1.22倍、环比-56%至-28%，扣非归母净利预计0.91至1.31亿元、同比+7.31倍至+10.94倍、环比+3.3%至+48%。

   2、格拉默整合成效显著，25H1经营性EBIT预计约3560万欧元、同比+20%，已实现全年目标的59%。

   3、乘用车整椅业务2024年营收31亿元、同比+3.75倍，首次实现全年盈亏平衡，毛利率达12.7%。累计在手项目定点23个，订单储备充足。

   4、公司正推进垂直一体化能力布局，上海继峰明芳科技有限公司注册成立，有望提升座椅核心零部件自制率。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利6.0、10.3、14.1亿元，同比由亏转盈、+71%、+36%，对应当前PE 26倍、15倍、11倍。给予26年目标市值188-211亿元，对应目标价14.8-16.6元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   海外行业需求波动、座椅盈利爬坡不及预期、汇率波动风险等。

  

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