有友食品(603697):新品增量显著,利润超出预期-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025H1预计实现收入7.46~7.98亿元，同比+40.9%~50.8%；归母净利润1.05~1.12亿元，同比+37.9%~47.6%；扣非净利润0.89~0.97亿元，同比+46.8%-58.9%。

   2、2025Q2预计实现收入3.63~4.15亿元，同比+42.7%~63.2%；归母净利润0.55~0.62亿元，同比+66.5%~88.8%；扣非净利润0.46~0.53亿元，同比+74.6%~102.7%。

   3、收入高增长主要来自山姆渠道新品增量显著，其中酸汤双脆月销10万+，位列夏日开胃榜TOP3。

   4、利润率提升主要受益于成本红利和规模效应，白条鸡和肉鸭分割冻品价格同比下降，产能利用率提升带动费用率下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利分别为2.30、2.64、2.95亿元，EPS分别为0.54、0.62、0.69元，对应当前股价PE分别为25、21、19X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、原材料价格波动风险；

   2、市场开拓的风险；

   3、市场竞争加剧的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。