弘景光电(301479):3+N布局丰富光学增长极

#核心观点：

   1、公司深耕光学镜头及摄像模组领域，践行“3+N”产品战略，三大业务领域为智能汽车、智能家居和全景/运动相机，新兴业务领域为业绩增长点。

   2、2024年公司实现营收10.92亿元，同比增长41.24%，其中智能汽车类产品营收2.29亿元，同比增长30.79%；智能家居和全景/运动相机类产品合计营收8.52亿元，同比增长44.49%。

   3、公司在智能汽车领域获得众多车厂和Tier 1定点及量产出货，2024年全球车载光学镜头市场占有率3.70%，排名第七。

   4、在智能家居领域，公司成为欧美市场中高端智能家居摄像头品牌的重要供应商，2024年全球智能摄像头市场占有率超过10%。

   5、在全景/运动相机领域，公司与影石创新深度合作，研发设计领先行业的4800万像素全景相机光学镜头及摄像模组，影石创新在全球专业级全景相机市场占有率超过60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入15.31/20.45/25.97亿元，实现归母净利润分别为2.38/3.25/4.24亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为32倍、23倍、18倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发及技术迭代的风险，研发人员及核心技术流失风险，全景/运动相机光学镜头及摄像模组产品客户集中的风险，汇率波动风险，市场竞争加剧的风险，国际贸易摩擦风险，募投项目新增折旧和摊销影响公司经营业绩的风险，新增产能无法及时消化的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。