匠心家居(301061):Q2扣非同比增长65％,品牌渠道优势扩张-2025年上半年业绩预告点评

#核心观点：

   1、上调公司盈利预期，预计2025-2027年EPS为4.11/5.38/6.50元（原值3.58/4.30/5.18元）。

   2、2025Q2归母净利润中值2.41亿元，同比+46.6%；扣非归母净利润中值2.39亿元，同比+65.3%。

   3、公司积极拓展海外市场，完善北美核心渠道建设，提升品牌曝光度和零售网络覆盖率。

   4、高附加值产品销售占比提升带动毛利率改善，精细化管理优化供应链与成本控制体系。

   5、主营业务发展质量良好，盈利增长主要来自核心经营活动。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业总收入为3,392/4,233/5,054百万元，净利润(归母)为894/1,171/1,413百万元。给予公司2025年26X PE，上调目标价至106.87元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，原材料价格持续上涨。

  

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