完美世界(002624):业绩符合预期,重点关注《异环》上线进展-2025H1业绩预告点评
东吴证券 2025-07-16发布
#核心观点:
1、公司预计2025H1实现归母净利润4.80-5.20亿元,扣非归母净利润2.90-3.30亿元,同比均大幅扭亏。
2、端游《诛仙世界》于2024年12月上线,利润稳步释放,降本增效成效显现。
3、自研游戏《女神异闻录:夜幕魅影》海外公测表现出色,流水分成将增厚2025Q3业绩。
4、自研MMO游戏《诛仙2》将于2025年8月7日在国内公测。
5、重点自研游戏《异环》二测表现出色,预计2025Q4开启三测,产品广受玩家期待。
6、影视业务延续"提质减量"策略,布局短剧赛道,2025H1实现归母净利润约0.40亿元。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年EPS为0.40/0.74/0.90元(前值为0.36/0.67/0.81元),对应当前股价PE分别为36/20/16倍。维持"买入"评级。
#风险提示:
老游流水超预期下滑,新游流水不及预期,行业监管风险。
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