福斯达(603173):公司2025单Q2净利快速提升,海外需求提振公司业绩-动态点评

#核心观点：

   1、公司2025年上半年归母净利润预计为2.25亿元至2.60亿元，同比增长115.36%至148.86%；扣非净利润预计为2.23亿元至2.58亿元，同比增长154.59%至194.64%。

   2、单Q2归母净利润为1.09-1.44亿元，同比增长179.49%-269.23%；扣非净利润为1.08-1.43亿元，同比增长217.65%-320.59%。

   3、业绩增长主要源于海外业务量价双升及财务费用优化：产能释放提升大型装备交付能力，海外项目（如中东设备更新订单）顺利推进且占比提高，带动营收增长和毛利率提升；人民币贬值环境下汇兑收益增加及利息收入增加导致财务费用降低。

   4、中东石化设备更换周期与俄罗斯应对西方技术断供投资石化形成需求协同，推升深冷装备市场景气度。中东2000年代首批投产的深冷装置迎来集中更换，同时加大化工产业链下游投资；俄罗斯需替代西方退出的技术缺口。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.26亿元、5.18亿元、6.13亿元，对应2025年7月14日收盘价PE分别为14.77倍、11.90倍和10.07倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   订单交付不及预期风险；应收账款回款风险；地缘政治风险；国内业务复苏不及预期风险；海外石化项目投资不及预期风险；数据更新不及时带来误判风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。