继峰股份(603997):Q2扣非利润同环比高增,改革显现-公告点评

#核心观点：

   1、继峰股份预计上半年实现归母净利润1.5-1.8亿元，同比+182%~+239%，扣非归母净利润1.8-2.2亿元，同比+567%~+715%。

   2、Q2扣非归母净利润表现优秀，预计0.91-1.31亿元，同比+469%~+720%/环比+3%~+48%。

   3、子公司格拉默预计25H1经营性EBIT 3560万欧元，贡献继峰归母净利润1.08亿元。

   4、公司座椅业务在手优质订单充沛，下半年理想纯电、大众、奥迪等新项目陆续开启量产。

   5、格拉默完成战略性重组，剥离亏损资产，推进人力成本优化，盈利改善确定性提升。

   6、公司座椅项目已覆盖头部新势力、自主、合资客户，24H1首次获得德国宝马项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收235/267/327亿元，归母净利6.6/9.9/13.6亿元。给予25年34倍PE，目标价17.54元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业销量、海外整合进展不及预期，通胀及原材料成本提升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。