中际旭创(300308):2Q25业绩超预期,1.6T时代有望保持业内领先

#核心观点：

   1、公司1H25净利润预计36亿元-44亿元，同比增长53%-87%；扣非净利润35.9亿元-43.9亿元，同比增长54%-88%。

   2、2Q25净利润预计20.2亿元-28.2亿元，同比增长50%-109%，环比增长27%-78%；扣非净利润20.2亿元-28.2亿元，同比增长51%-110%，环比增长29%-80%。

   3、北美CSP厂商的800G产品快速放量，公司作为重要供应商业绩超预期。

   4、公司1.6T光模块已小批量出货，预计2025年仍以800G光模块放量为主。

   5、北美云厂商持续加大AI算力投资，光模块供应商将受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为359.7/537.5/749.5亿元，同比增长51%/49%/39%；预计EPS分别为7.78/12.68/17.31元，PE分别为10/6/5倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外大厂资本开支不及预期、市场竞争加剧、市场降价超预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。