完美世界(002624):《诛仙世界》等带动业绩稳健增长,关注《异环》新游进展

#核心观点：

   1、完美世界2025H1预计实现归母净利润4.8-5.2亿元，较去年同期扭亏为盈，主要受益于《诛仙世界》稳健表现、电竞业务流水增长及降本增效。

   2、游戏业务亮点包括：《诛仙世界》大版本更新带动用户回归、《女神异闻录：夜幕魅影》海外公测流水表现、《异环》海外测试反馈积极、《诛仙2》定档2025年8月公测。

   3、影视业务坚持精品化路线，2025年多部定制剧播出，储备项目包括《夜色正浓》《云雀叫天录》等，同时发力短剧赛道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为68.15/87.05/97.50亿元，归母净利润7.89/13.27/15.84亿元，对应PE为30.2/18.0/15.0倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品流水不及预期；上线进度不及预期；经济复苏不及预期；行业政策变动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。