佛燃能源(002911):归母净利润yoy+7％,经营性现金流改善

#核心观点：

   1、2025H1公司营业总收入153.38亿元（同比+8.59%），归母净利润3.09亿元（同比+7.13%）。

   2、经营性现金流净额6.85亿元（同比+601.92%），主要因采购节奏回归正常。

   3、城市燃气收入65.77亿元（同比-4.88%），受天然气市场疲软影响。

   4、供应链及其他业务收入87.61亿元（同比+21.52%），成为核心增长引擎。

   5、公司实施"能源+科技+供应链"战略，多元布局释放增长潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入增速分别为3.9%、9.0%、8.0%，净利润增速分别为7.7%、9.7%、8.7%。维持"买入-A"评级，对应2025年PE14.9倍。

  

   #风险提示：

   经济增速不及预期，极端天气风险、国际局势变化风险，下游需求不及预期风险、安全经营风险，商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。