宝丰能源(600989):业绩符合预期,内蒙一期达产盈利持续提升创新高

#核心观点：

   1、公司2025H1预计实现归母净利润54-59亿元，同比增长63.39%-78.52%，扣非归母净利润53-58亿元，同比增长50.74%-64.96%。

   2、内蒙一期300万吨煤制烯烃项目全面达产，成为公司主要业绩增长点，烯烃产能将达到520万吨/年，跃居我国煤制烯烃行业第一位。

   3、新疆准东400万吨煤制烯烃项目取得环评、安评等支持性文件专家评审意见，打开中长期成长空间。

   4、内蒙项目在原料、折旧、加工成本等方面更具优势，未来竞争优势将进一步提升。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润分别为135、151、160亿元，当前市值对应PE分别为9、8、7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   油价大幅下跌；产品价格大幅波动；项目建设进度不及预期；公司于2023年7月28日收到向特定对象发行股票申请文件的审核问询函，并于2024年4月3月公告回复，请投资者注意风险；公司于4月18日收到上交所《关于宁夏宝丰能源集团股份有限公司有关安全生产事故事项的监管工作函》，请投资者注意风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。