领益智造(002600):上半年业绩同比高增,AI终端硬件持续发力

#核心观点：

   1、领益智造25H1归母净利润预计为9.0-11.4亿元，同比增长31.57%-66.66%；扣非归母净利润预计为7.2-9.6亿元，同比增长22.06%-62.74%。

   2、25Q2单季度归母净利润预计为3.35-5.75亿元，同比增长45.02%-148.92%。

   3、利润增长主要受益于AI终端硬件产品研发投入增加、汽车业务经营改善及海外新工厂亏损减少。

   4、公司在AI终端硬件制造平台布局广泛，涵盖影像显示、材料、电池电源、热管理、精品组装等领域。

   5、公司拓展人形机器人、AI眼镜、折叠屏手机、服务器等新业务领域，预计将成为新的增长点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司在2025/2026/2027年分别实现营业收入491/591/683亿元，同比增长11.0%/20.5%/15.5%；实现归母净利润23/30/38亿元，同比增长31.0%/30.9%/27.4%。当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为27/21/16X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新品研发进展不及预期，原材料价格波动，行业竞争加剧。

  

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