微光股份(002801):电机主业地位稳固,机器人打造增长新引擎-首次覆盖深度报告

#核心观点：

   1、微光股份主要产品为制冷电机及风机、伺服电机，应用领域广泛，包括制冷、空调、通风、储能、热泵、数据中心、工业自动化、机器人等。

   2、2024年公司营收约14.09亿元，同比+11.12%；归母净利润约2.21亿元，同比+82.16%。

   3、制冷电机及风机业务稳健增长，2024年销量约1469.33万台，同比+9.14%；伺服电机进入放量阶段，2024年销量约28.85万台，同比+27.82%。

   4、公司积极布局新兴业务，开发空心杯电机、无框力矩电机等产品，辐射人形机器人、医疗设备、航空航天领域，预计可新增年销售约0.7亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年营收分别约为16.5亿元、19.1亿元、22.3亿元，同比约+17%、+16%和+16%；归母净利润分别约为3.5亿元、4.2亿元和4.9亿元，同比约+59%、+19%和+17%。首次覆盖，给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治及关税调整、市场竞争加剧、毛利率下降、委托理财及证券投资的风险、对外投资项目的风险、汇率波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。